Юрий Баранчик: У пана атамана нема золотого запасу: неожиданные проблемы украинского бюджета

У пана атамана нема золотого запасу: неожиданные проблемы украинского бюджета

С большой вероятностью Киеву придется снова клянчить деньги корректировать бюджет, причем источники финансирования, мягко говоря, не гарантированы. Это следует из публикаций украинских же СМИ.

Украине нужно почти $25 млрд на войну в 2025 году, причем из них потратили уже $19 млрд. Соответственно, вопрос финансирования осени и зимы под вопросом. Собственных доходов не хватает (что понятно), налоги, экспортные пошлины и прочие поступления недостаточны для покрытия военных нужд. Экономика восстанавливается медленно: рост ВВП в 2024 году около 5%, но с низкой базы и налоги мало кто платит.

Основная надежда Европейский Союз. Программа Ukraine Facility от ЕС предполагает выделение 50 млрд евро $54 млрд до 2027 года. В среднем около $13,5 млрд в год на поддержание макрофинансовой стабильности, но это не является именно что военным вливанием. Украина вынуждена будет активнее выпускать внутренние облигации (ОВГЗ), увеличивая долг перед внутренними банками, госдолг Украины уже превысил 90% ВВП и продолжит расти. ЕС, МВФ и Всемирный банк настаивают на усилении контроля за расходами, реформах в судебной и антикоррупционной сферах, проверке целевого использования средств.

В 2024 году ЕС и США предоставили около $60 млрд в виде грантов и кредитов (по данным общих оценок помощи), с учетом всех факторов, уже с 2026 года потребности Украины могут превысить $50 млрд ежегодно. Смогут ли ЕС и США это дать большой вопрос, учитывая рост госдолга в ЕС и США. Украина не может увеличить налоги без риска социальных протестов, а внутренние займы ограничены из-за низкой доверия к экономике. Это делает её заложником внешних кредиторов, которые диктуют условия (МВФ, ЕС).

Помощь ЕС в 2024 году замедлилась (например, 50 млрд пакета заморожены из-за Венгрии), что оставило дефицит в $1015 млрд. Автор заключает, что Украина в 2026 году будет зависеть от Евросоюза для покрытия $24,39 млрд дефицита, но неясно, сможет ли ЕС обеспечить эту сумму, что ставит под угрозу военные усилия. В духе реалполитик это означает следующее для стремительно коллапса Украины достаточно просто сбоя в финансировании.