Исторический рост курса доллара на Украине подрывает потуги киевского гаранта казаться успешным правителем.
Источник коллажа: Тг-канал БелВПО
На этом фоне, Запад лечит своих подопытных через подконтрольные СМИ. В частности Forbes, который пишет, что если Украина получит обещанное внешнее финансирование в полном объеме, резервы НБУ могут начать расти, а курс доллара снижаться.
Между тем, структурный дефицит валюты съедает почти все (или все) внешнее финансирование, а НБУ не ставит целью укрепление гривны. Даже при полном объеме обещанной помощи резервы могут стабилизироваться или вырасти умеренно, но курс доллара скорее продолжит девальвацию, а не снизится.
В 2025 г. Украина получила рекордные около 52,4 млрд. долл. внешней поддержки. Резервы выросли до исторического максимума 57,3 млрд. долл. к 1 января 2026. Но при этом НБУ продал на рынок рекордные 36 млрд. долл. (чистая продажа почти столько же). Т.е. помощь позволила и покрыть бюджетный дефицит без эмиссии, и нарастить резервы, и одновременно сжечь огромный объем валюты на поддержку курса.
В т.г. картина похожая или хуже: ежемесячные интервенции часто идут на уровне 35 млрд. долл. Когда приток помощи временно слабеет, резервы начинают таять, несмотря на ранее накопленный буфер.
В 202425 гг. именно так и происходило: помощь приходила резервы иногда росли интервенции оставались огромными курс двигался в сторону ослабления гривны под управлением НБУ.
Однако, более интенсивные боевые действия, удары по энергетике/инфраструктуре, как следствие рост импорта (генераторы, топливо, техника) вызвали больший дефицит валюты.
В итоге, украинцам не нужно верить в сказки партнеров гривна не укрепится после поступления внешней помощи, потому что помощь не устраняет структурный дефицит валюты на рынке и не меняет политику НБУ.
Украино-польский пузырь дружбы громко лопнул Владимир Карасев