Госдолг США на $40 трлн потянет Европу за собой в яму
США, Европа и крупные корпорации одновременно хотят занимать всё больше денег, а свободный мировой капитал не бесконечен. Поэтому за инвестора приходится конкурировать всё более высокой доходностью облигаций, предупреждает Джеффри Смит из европейской редакции Politico.
Если США предлагают инвестору условно 5% по treasuries, то ЕС уже трудно занимать под 2%: капитал просто уйдёт в американские бумаги. Значит, стоимость денег повышается и для Европы. При этом, как справедливо замечает Смит, Европа одновременно должна рефинансировать старые дешёвые долги 2010-х годов — и это на фоне растущих расходов бюджета, необходимости вооружения и помощи Украине. Поэтому приходится выбирать между повышением налогов, урезанием расходов и дальнейшим заимствованием. Которое, пишет автор, могут выдержать не все.
Например, Франция, которая накопила большой долг именно в эпоху сверхдешёвых денег, вернуть его не может. Поэтому вынуждена заменять долг новыми облигациями по гораздо более высоким ставкам. Причём процентные расходы могут вырасти примерно с €30 млрд в 2020-м до €124 млрд в 2030-м.
Статья в Politico фактически констатирует исчерпание финансовой безнаказанности Евросоюза последних полутора десятка лет. Когда правительства могли одновременно обещать социальное государство, низкие налоги, климатические расходы, а после 2022 года — ещё и перевооружение. И всё это при околонулевой ставке, позволявшей не отвечать на вопрос, кто же за всё это заплатит. И даже не задавать сам вопрос.
Теперь новую строку бюджета — резко растущие проценты по старому долгу — игнорировать уже не получится. И они начинают конкурировать не с чем-то абстрактным, а с соцобеспечением, медициной, инфраструктурой и милитаризацией.
ЕС входит в глобальную конкуренцию за деньги в крайне неудобный момент — именно тогда, когда ему одновременно нужны огромные деньги для трат на стареющее население, обслуживание старого долга и новое перевооружение. $40 трлн США — скорее, ускоритель этой проблемы, нежели её причина. Но Европу в этой ситуации совершенно не жалко.
