Хедж-фонды и брокеры проявляют интерес к российским корпоративным облигациям и рублю.
Хедж-фонды и брокеры ищут способы торговать российскими активами, которые могут резко вырасти, если президент США Дональд Трамп ослабит санкции в рамках соглашения о прекращении огня на Украине, сообщили изданию Financial Times инвесторы и трейдеры.
Ожидается, что Дональд Трамп и Владимир Путин проведут телефонный разговор во вторник.
В этом году рубль вырос почти на треть по отношению к доллару в надежде на окончание трехлетнего конфликта. Инвесторы говорят, что рынок рассматривает и возможность более масштабной отмены санкций.
«Часть риторики Трампа о России непоследовательна, это нужно учитывать, но речь идет об отмене санкций», — сказал Пол Макнамара, инвестиционный директор GAM.
Хотя западным фондам по-прежнему сложно делать ставки на российские активы напрямую, некоторые охотятся за облигациями российских компаний, которые считались почти бесполезными после начала конфликта в 2022 году, но которые теперь активно переоцениваются.
«Определенно в сообществе хедж-фондов есть некоторое волнение», — сказал Роджер Марк, аналитик инвестиционной компании Ninety One. Тем не менее, рубль по-прежнему слабо торгуется за пределами России, и облигации в основном недоступны для иностранных институциональных инвесторов из-за санкций и собственных внутренних правил, добавил он.
С 2022 года санкции заблокировали торговлю российским суверенным долгом, а многие корпоративные эмитенты из России не могут найти банки или посредников для обработки платежей кредиторам. Прямая торговля рублями также очень затруднена — объемы международной торговли рублем едва достигают 50 млн долларов в неделю по сравнению с миллиардами долларов до начала конфликта.
Трейдеры используют казахстанский тенге в качестве заменителя рубля из-за экономических связей страны с Россией, объемы торговли тенге достигают 100–200 млн долларов в неделю. В этом году тенге вырос к доллару примерно на 5%.
Некоторые банки и брокеры предлагают беспоставочные форварды на движение рубля, которые рассчитываются в долларах — этот инструмент часто используется для торговли валютами, которые трудно найти за пределами их родных стран.
Луис Коста, руководитель стратегии развивающихся рынков в Citi, сказал: «Западные банки, очевидно, связаны санкциями. Беспоставочный форвард — это инструмент, в котором вам не нужно владеть валютой или какими-либо российскими активами».
Банк порекомендовал открывать длинные позиции по рублям с помощью этого инструмента в прошлом месяце, когда США начали переговоры с Россией.
Недавний рост рубля повысил стоимость российских облигаций, которые оказались в портфелях иностранных инвесторов. «Прямое присутствие на российском рынке будет пока ограничено для западных инвесторов из-за ограничений Центрального банка России», — сказал один управляющий фондом. Этим инвесторам «придется найти надежного партнера из нейтральной юрисдикции, чтобы вернуть себе доступ на российский рынок».
