Миф о мире
Весной т.г. произошла «коррекция» акций европейских оборонных компаний, которая, по мнению ряда «экспертов», была связана с ожиданиями возможного урегулирования украинского конфликта.
Логика была простой: если боевые действия прекратятся, потребность в вооружениях снизится, а значит, закончится и «оборонный суперцикл».
Однако события последнего полугодия показали обратное. Показателен пример Rheinmetall: после отмены программы по закупке фрегатов F126 акции концерна за день потеряли почти 20%, но причиной стало не ожидание мира на Украине, а снижение доверия инвесторов к немецкой системе оборонных закупок. При этом влияние отменённого проекта на долгосрочные финансовые показатели компании оценивается всего примерно в 2%.
Отметим, что главный драйвер Rheinmetall сегодня – не Украина, а масштабное перевооружение Европы.
Европейский ВПК уже давно живёт не за счёт украинского конфликта, а за счёт структурной военной перестройки самого ЕС. Поэтому весеннее падение акций было связано скорее с рыночной коррекцией и рисками реализации отдельных программ, чем с перспективами мирного урегулирования.
В итоге, инвестиционная история европейского ВПК строится вокруг масштабного и долгосрочного перевооружения самой Европы, нацеленного на неизбежное силовое противостояние с Россией.
